好赛道高增速持续扩展增长又迎项目开工的科研服务龙头

时间: 2023-11-27 19:18:23 |   作者: 特种活性剂

  这几天做科研试剂研发的泰坦科技接连上涨，消息面上前几天宜昌泰坦高端科研试剂研发，生产项目开工活动，要建成集先进的技术研发、高端制造、智慧总部运营等核心功能于一体的科研试剂研发生产项目。

  未来项目建成后，将聚集一支近百人专家技术团队，更高水平响应国际国内客户的新兴需求，形成4万吨科研试剂、15吨高端医药中间体和高值实验耗材生产能力，运用高新技术手段将宜昌泰坦打造成泰坦科技华中区域总部基地，更高效便捷地为区域公司可以提供综合性科研服务。

  简单点来说，泰坦科技是做科学服务的，为医疗行业中在实验室工作的科研人员服务的，最开始，公司卖各种化学试剂、化学产品。

  我国的科研服务行业市场容量远没有发达国家高，目前还是外企占主导。国内的泰坦科技、西陇科学、洁特生物、阿拉丁，仅仅几十亿的营收。国内还没有比如赛默飞这样的一站式购物大平台涌现，行业内下游采购大多是找区域代理商，这些代理商都很小，或者是直接找细致划分领域的产品型企业购买，劣势是实验室的订单高频、分散、量小。

  泰坦科技的在做平台，在做全国物流，这几年一直在扩张增长阶段，扩展稳定后有希望成为巨无霸平台型企业。

  和海外发达国家相比，我国的科研经费投入十分大，根据国家统计局、科学技术部和财政部8月31日公布《2021年全国科技经费投入统计公报》数据，2021年我国研究与试验发展（R&D）经费投入总量为2.8万亿元，比上年增长14.6%，增速比上年加快4.4%，连续6年保持两位数增长。

  2016年至2021年，我国研发经费年均增长12.3%，明显高于美国、日本、德国和韩国等发达国家2016年至2020年的增速。科研经费的高投入是科技发展的重要驱动引擎，预计这部分的投入还是会快速地增长。我国科学研究经费支出的快速地增长将带动国内科研服务行业快速发展。

  另外，中美科技战略博弈的大背景会促使我国加快投入科研经费，比如最近的今年9月1日，美国芯片巨头英伟达表示美国官员要求其停止向中国出口两种用于人工智能的顶级计算机芯片。属于是为维护自己在云计算、芯片、人工智能等高科技领域领头羊，预示着中美两国在科技领域的竞争可能会长期持续。

  科研支出的重要性已经不言而喻，这几年我国也在加大科研经费投入，在一些高科技领域实现了突破，但是光刻机、芯片、操作系统、激光雷达、核心工业软件、核心算法等方面还落后。科研是一切产业创新的源泉和基石，持续加大科研投入规模，激发在关键技术与核心设备等方面具有完全自主的科研创造新兴事物的能力就非常重要。

  今天的主角泰坦科技之前是华东理工大学的几个学生创业的项目，后来逐渐发展壮大，一直到科创板上市。背后有上海市政府系的资金支持。

  华东市场是整个科研服务、科研试剂、耗材、设备市场的重要部分，很多企业/高校、研究机构都分布与在华东地区。有了这一个市场，泰坦科技初期发展的一直不错，从上图来看，能看出华东是营收最大的地区。

  上市之后，华北和西南的仓储配送中心也建起来了，有了配送能力，当地市场的业务增速也很快起来了，所以这个行业是有些像电商的。

  最开始，是卖各种化学试剂、化学产品，几年以后，发现了自己化学试剂卖得还不错，也有了一些实验室的资源，泰坦就开始卖实验室的其他用品，比如，实验室用到的仪器、耗材。

  如今泰坦科技是一家卖实验室各种东西的平台型企业，目前能够给大家提供科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材和实验室建设及科研信息化服务。

  目前泰坦科技的科研试剂依照产品特性、品类、品牌和应用等因素大致上可以分为高端试剂和通用试剂两大类，拥有两个自主试剂品牌：Adamas和Greagent，同时对外销售Sigma-Aldrich、Merck、Fisher、TCI等国际知名品牌，提供了超过数百万种不同试剂、形成较完善的科研试剂产品线）特种化学品

  包括醇醚酯类、异构烷烃类、碳氢溶剂、单官能溶剂和多官能溶剂等，具有用量大、需要持续试样、指标参数随客户工艺调整等特点，大多数都用在生物医药、新材料、食品日化、涂料油墨等工业领域。

  目前泰坦科技的科研仪器及耗材最重要的包含仪器设施和实验耗材，拥有两个自主仪器和耗材品牌：Titan Scientific及Titan，同时并外购了梅特勒-托利多（METTLER TOLEDO）、安捷伦（Agilent）、赛默飞（Thermo-Fisher）、3M、康宁（Corning）等国际知名品牌产品，形成较完善的产品线）实验室建设及科研信息化

  “Titan Scientific Lab”是泰坦科技针对不一样需求的实验室建设环节推出的品牌，包括：生物医药研发实验室、科研教学平台实验室、国内国际认证实验室、生物医药洁净实验室、新能源高标准实验室、环境检验测试实验室等。系统品牌“Titan SRM”已有效应用到国内多家生物医药领军企业。

  泰坦旗下六个自主品牌继续强化，其出售的收益增速达53.44%，与泰坦科技整体增速基本持平。其中，自主试剂稳定供应超过4万种，总规格超过15万，去年新增规格超过5万；自主耗材与前处理仪器也取得较大进展，已经突破7000个规格，目前自主产品能完整覆盖基础耗材、生物耗材、分析耗材与通用仪器。随着自主易耗品的持续扩充，客户群数量还会明显增多，用户粘性也会促进增强。泰坦科技的自主产品已经大范围的应用到生产环节和质控配套，生物试剂和原辅料均放量翻番增长。

  关于基础设施和平台优化方面，过去一年，公司依照原计划建成23座重点城市仓储物流，率先实现隔日自送上门，更重要的是能够给大家提供20℃全程恒温冷链服务。这些改进提升，不但可以为科研院所和产业客户提供更安全的供应保障，还能轻松实现与计算机显示终端系统实时数据对接，开通与制造商、品牌商共享全国基础设施，为公司将来稳健增长打下最坚实的基础。这一年里，公司又进一步与Corning，PE，LGC，3M，Merck，Danaher，Thermo Fisher等国外有名的公司加深合作。

  其探索平台2.0版也完成了升级和改造，增添了移动端APP查询订购和仓储物流第三方服务功能，平台SKU从85万增加到350万，二三级目录梳理扩充至1226个细分品类，导、搜、选、购和推功能加强完善。此外，松江研发制造基地将投入到正常的使用中。新基地建成将有利于增加新品研发制造管线，提升核心产品自主制造能级，进而提升公司整体毛利率。

  上文我们说过，国内还没有比如赛默飞这样的一站式购物大平台涌现，这种平台存在于产业上下游之间衔接的缝隙中，产业上下游规模和离散程度决定了平台的市场空间。这种平台要考虑的就是产业上下游规模及离散程度。这样说可能不好理解，我们日常身边的像美团、携程就是一个平台，携程是一个主要提供酒店、门票、机票等预定服务的旅游平台，产业上游就是各大酒店、旅行社以及航空公司，下游是大众消费者。美团是一个提供美食、外卖、酒店/民宿、电影、理发、火车票/机票的服务平台，产业上游是各种饭店、酒店、理发店、电影院、航空公司，下游也是大众消费者。

  在产业规模上，携程拥有大量的酒店、旅行社、航空公司资源，美团拥有大量的饭店、电影院、酒店、理发店、航空公司资源，只有产业上下游规模够大，才能支撑起平台的发展。上面说的离散程度，它决定了平台提供的链接价值，决定了平台的存在价值。携程产业上游酒店、旅行社、航空公司等分布全球各地，产业下游消费者也来自全球各地，离散程度就够高，所以携程作为一个平台的链接价值够高。美团产业上游的饭店、酒店、理发店、电影的、航空公司等多是本地资源，产业下游消费者也多是国内市场，当然也有国外市场，但是以国内市场居多。

  对于科研服务类企业来说，下游客户大多数的收入来源来自企业端，比如生物制药企业，生物制药企业要搞研发支出，就离不开科研试剂、实验室仪器耗材、实验室信息软件服务、实验室建设运营等。

  如此来看，泰坦科技也算一个小平台，在技术差距较大的行业，泰坦也做代理，既代理拿好产品巩固渠道赚钱，又研发自研产品，双轮驱动。

  也就是自有品牌+第三方代理品牌，第三方代理的都是国外的成熟品牌，可以很快带来收入体量的增长。自有品牌贡献了一部分的毛利，且自有品牌采用OEM模式，整个是一个轻资产运营的模式，代理产品贡献另一部分毛利。

  泰坦在高端化学试剂上的重点是和材料相关的系列新产品的开发。生物这块以基础的产品为主做自主产品的开发，相对来说是自主能力比较薄弱的部分，入手的地方是从一些血清、培养基、缓冲液等上开始，去年在一些酶和蛋白上也有突破，收入贡献的增长远超化学试剂。通用试剂方面主要对原有的产品做优化。仪器和耗材上差不多十几天推出一个新系列，目前产品比较常规，没有特别的突出。

  像美团、携程等等平台型企业一样，开始的时候都是砸钱投入，给上游商家，要给流量、给扶持政策、给佣金减免，给下游用户发红包、返现等等，目的都是想快速获取用户，传统企业通过做广告来获取客户转化率较低，通过给双方好处，吸引双边入驻，待双边用户同时积累到一个临界点，建立了某些特定的程度的客户粘性时，这时候的平台才会开始挣钱，同时开始呈指数级迅速增加，方法简单直接粗暴，非常有效。

  目前泰坦科技仍面临着下游回款（较高应该支付的账款周转天数）压力大、物流体系还需要建设等问题，所以不要过多的去看泰坦科技的营收、利润，要多看看泰坦全国性的仓储物流体系建设推进情况、现金储备情况及存货周转、应收周转、应付周转等，等到全国物流体系建设初步完成，就会发现它的离散程度变得高了，离散程度决定了平台提供的链接价值，决定了平台的存在价值，离散程度越高它才会越赚钱。

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